+
سلخ فروة الرأس غاما في مقالي الأخير في تداول الخيارات اقترحت على المدى الطويل التقلب الضمني بدا الغنية في حين بدا التذبذب على المدى القصير رخيصة. كانت الاستراتيجية التي اقترحت لاستخراج هذه القيمة لشراء يضع ATM على المدى القصير، وبيع 1 سنة أو أكبر من المال يضع، ودلتا التحوط الموقف. دعوت هذا الحصول على 8220؛ طويل غاما وقصيرة Vega8221 ؛. كان هناك العديد من التعليقات ذات الصلة لاستراتيجيات أبسط على VIX أو عن طريق مقايضة التباين الأوروبيين المحظوظين الذين يكون لهم للتجارة، لكنني حافظت أعتقد أنه يمكن للاستراتيجيات تكون مختلفة جدا بسبب المرونة والخصوصية التي توفرها الخيارات. عند مناقشة كيفية التخفيف من الخسائر غاما. اعتدت ياهو كمثال على ذلك، ولكن هذه المرة وسوف تستكشف 500 SP لأنها تبدو أكثر ناضجة لهذه الفكرة التجارة. أول شيء نحن بحاجة إلى دراسة هو الخيار تقلب ضمني الانحراف: هناك نوعان من الأشياء التي يجب أن تلاحظ حول هذه المنحنيات. الأول هو أن 1 سنة تقلب ضمني يتداول عند مستويات أعلى من 1 في الشهر تقلب ضمني. النقطة الثانية هي أن منحنيات المعرض 8220؛ عكس skew8221 ؛، وهو ما يعني ببساطة أن انخفاض أسعار تجارة إضراب في التقلبات الضمنية أعلى مما كانت عليه في ارتفاع أسعار الإضراب. هذا يعطينا اثنين من الوجبات السريعة: 1) إذا نحن على بيع الخيارات نفضل بيع الخيارات تعد بتاريخ (تقلب ضمني أعلى) 2) عندما نقوم بشراء خيارات نفضل لشرائها بأسعار أعلى الإضراب (أقل تقلب ضمني). مع هذين الأمرين في الاعتبار يأتي الاستراتيجية التي أنا أصلا اقترح: غاما طويل، قصير فيغا. الآن أن لدينا استراتيجية لأسفل، دعونا تشريح السبب في أنه من المنطقي. من مشاركتي السابقة على التخفيف من الخسائر غاما. ونحن نعلم أن خيارات يحمل جاما كبير في المال وثيق لانتهاء الصلاحية. دعونا النظر في خيار البيع شراؤها على 500 SP مع الإضراب سعر 1150 $: ارتفاع غاما بشكل كبير عندما تكون الخيارات قريبة من انتهاء الصلاحية والصفقات الكامنة بالقرب من الإضراب غاما هو ما whacks الباعة الخيار سخيفة لأن الخيار مكتوبة مع خسارة صغيرة يمكن أن تتحول إلى خسارة كبيرة جدا عندما يقترب الخيار انتهاء الصلاحية والمسامير الكامنة في المال. في حالة كونها غاما طويلة، ونحن سعداء لرؤية هذه الخطوة الأساسية بسرعة لأن ذلك يعني أن هناك أكثر من فرصة هذا الموقف الخيار الطويل لدينا في نهاية المطاف حتى في المال. إذا أردنا طويلا خيارا وغاما سلخ فروة الرأس، ونحن أيضا سعداء لرؤية هذه الخطوة الأساسية بسرعة لأننا جني مكاسب كبيرة. هذا يمكن أن يكون أفضل فهم مع صورة: بسبب جاما إيجابي، وطرح طويلة مكاسب خيار التحوط الدلتا في أعلى وأسفل السيناريوهات فقدان الربح من موقع دلتا المحوط طويل وضع إعادة توازن على مستوى 1100 SP 500